贯穿二十世纪80年代，美国股市处在一种疯狂上涨的态势，美国常春藤大学毕业的众多投资高手们采用了所谓强势股策略，专门买进那些市盈率很高的股票，结果1987年狂跌时，他们大亏收场。价值投资可能推迟回报施行者，但是最后却一定不会抹杀这些回报。在世界股票历史上从来没有哪只股票可以在超过100倍市盈率后而不崩盘，从来没有过，中国一句古话：“不是不报，时候未到！”
林奇认为市盈率将公司收益曲线和股票价格曲线之间的关系定量表达出来了，通过市盈率可以判断股价相对于公司的赢利能力是低估，高估还是恰当。通常林奇将市盈率看做投资者收回投资成本所需要的年数，但是我们要注意这种看法是有前提的。林奇告诫投资者一定不要去碰那些市盈率过高的股票，只要做到这点，投资的风险是非常小的。林奇举了一个例子，一家名叫电子数据的公司，其市盈率在二十世纪60年代末高达500倍，但是当时很多投资者认为这家公司将出现不断的超速增长，最终会使得市盈率降低下来，结果还没有等待这家公司的收益增速，股价就先行下跌了。所谓理性的投资者都应该明白，不是收益向股价调整来达成市盈率的下降。而是依靠股价向收益的调整来达成市盈率的下降。虽然，这家电子数据公司本身的业绩不错，也出现了一定的增长，但是股价还是远远超过了公司的表现，所以最后还是以股价下跌告终。
